Perspectivas de Saxo Bank para 2010: "Año de reflación"

La reflación está prolongando la crisis y Saxo Bank pronostica que el 2010 podría convertirse en una montaña rusa

COPENHAGEN, January 18 - Saxo Bank, el especialista en negociación y trading online, publica hoy
sus perspectivas financieras anuales para 2010. En ellas, la entidad afirma
que el 2010 será un año de reflación y que las tendencias positivas
observadas ya en el segundo semestre de 2009 continuarán en 2010. Sin
embargo, sostienen que aún persisten aspectos estructurales negativos que
podrían convertir 2010 en una montaña rusa.

Christian Tegllund Blaabjerg, Jefe de Estrategia de Renta Variable de
Saxo Bank, señala: <<La mejora actual que están registrando los mercados
financieros en cuanto a cifras del PIB y confianza de los consumidores es
similar a la burbuja especulativa alimentada por el dinero fácil entre 2003 y
2006. Las burbujas inducidas por el crédito desde mediados de los 90 se han
afrontado siempre con tipos más bajos y más deuda. Los bajos tipos de interés
han alimentado una especulación salvaje, riesgos morales, exceso de
inversiones e inversiones equivocadas, lo que ha creado una losa de deuda
inasumible. Lo que necesitamos ahora es desendeudamiento e impagos para
reducir el peso de la deuda y hacerla asumible de nuevo. Desgraciadamente,
todos los esfuerzos de los gobiernos para estimular la economía son un
obstáculo para el cambio hacia la sostenibilidad a largo plazo y sólo
contribuirán a prolongar la crisis en 2010>>.

El sector privado se encuentra inmerso en un proceso de desapalancamiento
, que continuará durante la próxima década debido a unas tasas de desempleo
cada vez más elevadas, a una capacidad de producción en reserva excesiva y a
las continuas dificultades para acceder al crédito. De esta situación
derivarán presiones desinflacionistas/deflacionistas en particular en los
próximos tres años.

Los mercados laborales se mantendrán en una situación de estrés
considerable durante todo 2010. En Estados Unidos la tasa de desempleo
seguirá creciendo hasta estabilizarse en torno al 10,7%; en la Eurozona se
incrementará hasta alrededor del 10,2% y, en Japón, también aumentará, pero
sólo hasta el 5,2%.

En cuanto a las perspectivas de crecimiento, Saxo Bank proyecta para
Estados Unidos un débil crecimiento económico durante 2010 con el objetivo de
su PIB en el 2,2%. Para la Eurozona, aunque ya no está en recesión, será un
año duro con un débil crecimiento económico del 1,4%. En cuanto a Japón,
regresa la deflación con riesgos de una doble caída en el horizonte.

Tipos de interés. En Estados Unidos, el tipo de los fondos federales
debería mantenerse sin cambios durante 2010 y los reajustes de las hipotecas
y la refinanciación del mercado inmobiliario comercial podrían forzar a la
Reserva Federal a continuar adquiriendo fondos mediante el programa de
rescate TARP. En cuanto a la Eurozona, prevemos una recuperación constante
pero modesta, con factores negativos como el aumento del desempleo y unos
gastos de consumo y una inflación moderados. Entre los factores que podrían
desencadenar turbulencias en los mercados mundiales en 2010, destaca como el
más influyente una fuerte caída de la actividad económica en China, con el
nivel de exportaciones casi un 20% más bajo con respecto al 2009.

El mercado de divisas de 2009 estuvo dominado por el eje de demanda de
riesgo y el surgimiento del carry trade del USD. 2010 podría traer muchos
resultados inesperados. Deberíamos esperar que las divisas de menor
rendimiento, con menor tasa de crecimiento, sufran divisas como el dólar
estadounidense y el yen japonés.

En los mercados de renta variable, nuestra mejor jugada para este año es
mejorar la exposición a los ciclos, especialmente la Energía en la primera
mitad de 2010 y a las posiciones defensivas en la segunda mitad de 2010.

Los importantes flujos actuales hacia inversiones en materias primas se
mantendrán con vistas a un repunte sostenido de la economía. El oro será
volátil en ocasiones y se expondrá a bajadas trimestrales o anuales del
30-50%, pero la tendencia general será alcista. Situamos el objetivo a un año
en los 1.200 USD/onza y a cinco años en los 1.500 USD/onza. En cuanto a
productos agrícolas, el comportamiento del precio del maíz será positivo en
2010, habrá una moderación relativa en los precios del trigo y una mayor
debilidad de los precios del azúcar.

Sobre Saxo Bank

Saxo Bank es una entidad especializada en negociaciones y trading online
que permite a sus clientes negociar Divisas, CFDs, Acciones, Futuros,
Opciones y otros derivados. Asimismo, Saxo Bank gestiona carteras a través de
SaxoWebTrader y de SaxoTrader, las principales plataformas de negociación en
línea. SaxoTrader está disponible directamente a través de Saxo Bank o de uno
de los socios globales del Banco. La Marca Blanca constituye un área de
negocio importante para Saxo Bank, y supone ofrecer plataformas de
negociación en línea de Saxo Bank para ser personalizadas y adaptadas con la
marca de otra institución financiera o corredor. Saxo Bank cuenta con más de
120 socios de Marca Blanca y miles de clientes en más de 180 países. La sede
de Saxo Bank se encuentra en Copenhague y dispone asimismo de oficinas en
Australia, China, República Checa, Francia, Grecia, Italia, Japón, Países
Bajos, Singapur, España, Suiza, Reino Unido y en los Emiratos Árabes Unidos.

Para más información: Uriel Alvarado Cancino, Head of Marketing, Región Latina. Saxo Bank, +45-3977-4643, ual at saxobank.com; Aida Blanco Real, Marketing Project Manager, Región Latina., Saxo Bank, +45-3977-4195, are at saxobank.com